Основы финансов

Формы эффективности рынков

Есть три общих формы эффективности рынков:

  1. сильная (твердит, что ВСЯ информация отражается в цене)
  2. относительная (только легкодоступная информация отражается в цене)
  3. слабая (твердит, что цена вообще не отражает действительность)

Теперь взглянем подробнее. Отражает ли цена акции ее настоящую стоимость? Об этом я писал в статье об эффективности финансовых рынков. В этой статье, давайте рассмотрим три формы эффективности рынков.

1. Сильная форма эффективности рынка

Читайте такжеВременная ценность денег Сумма n сейчас имеет бóльшую ценность, чем эта же сумма через год, т.к. сейчас сумму n можно инвестировать и иметь через год бóльшую сумму, а именно...

Сильная форма эффективности рынка твердит, что текущая цена инструмента отражает всю доступную информацию без исключения. При этом, не имеет значения, доступна ли эта информация народу или только совету директоров компании; если информация есть, то она отражается на цене. И потому, что вся доступная информация уже заложена в цену, трейдеры и инвесторы не смогут использовать фундаментальные данные для обнаружения отклонения рынка. В основном, все технические аналитики твердо верят в то, что рынки имеют сильную форму эффективности и вся информация отражается на цене.

2. Относительная форма эффективности рынка

Относительная форма эффективности рынка твердит, что текущая цена отражает всю легкодоступную информацию. Легкодоступная информация — это новости, годовые отчеты, пресс-релизы, и другая информация, доступная населению. Но не стоит забывать, что населению не всегда доступна вся информация о компании, и эта информация не так сильно (или вообще не) отражается на цене. Это может быть, например, внутренняя информация, информация от поставщиков, властей, или партнеров, и т.д.

Таким образом, согласно относительной форме эффективности рынка, аномалии существуют только когда такая не легкодоступная информация недоступна населению. Соответственно, единственный способ обыграть рынок, — это использовать инсайдерскую информацию до того, как она станет общедоступной. Такие действия называются инсайдерский трейдинг (от англ. insider trading). Как только информация становится общедоступной, она сразу отражается на цене, и остается очень мало времени чтоб получить какую-то выгоду. Теория о хаотичности рынков — пример относительной формы эффективности рынка.

3. Слабая форма эффективности рынка

Слабая форма эффективности рынка твердит, что текущая цена не отражает справедливую стоимость и лишь является отражением прошлых цен. Более того, предсказать цену с помощью прошлых и текущих цен — невозможно! Фундаменталисты — мастера слабой формы эффективности рынка; они верят, что настоящую цену инструмента можно выявить с помощью финансовых моделей и легкодоступной информации.

← Понравилась статья? Лайкни и поделись с друзьями.