Тактическое распределение активов

Тактическое распределение активов поможет вам значительно снизить риски ваших вложений. Тактическое распределение активов — развернутая форма диверсификации.

Термин распределение активов (англ. asset allocation) описывает действия, направленные на разграничение активов инвестора по разным группам финансовых инструментов. Распределение активов очень тесно связано с диверсификацией, но является более обширным понятием, с теми же базовыми целями. Главная задача тактического распределения активов — как и диверсификации — минимизация риска при попытке сохранения прибыли.

Более подробно про распределение активов

Распределение активов — специальная техника управления развернутым портфелем, целью которой является сокращение риска при попытке удержания уровня прибыли. Под развернутым портфелем подразумевается не простой портфель инвестиций (который, как правило, включает в себя акции и облигации), а более обширный, который может включать и недвижимость, и предметы коллекционирования, и деривативы, и всякие другие финансовые инструменты.

В определении распределения активов я написал «сокращение риска при попытке удержания прибыли». Важно помнить, что снижение риска всегда влечет за собой снижение прибыли: невозможно снизить риск и при этом оставить прибыль на том же уровне. Но умное тактическое распределение активов может помочь уменьшить относительное сокращение прибыли к сокращению рисков. Т.е. можно сократить риск на 20% и при этом прибыль сократится всего на 10%, что является хорошим примером успешной тактики распределения активов.

Влияние возраста на цели распределения активов

Пик заработка среднестатистического человека приходится на 40 лет. Т.е. до и после 40-а лет вы, вероятнее всего, будете зарабатывать меньше, чем в пик. И чем дальше в любую сторону от 40, тем меньше будет ваша прибыль. Следовательно, в зависимости от вашего возраста (но в реальности — заработка), ваши цели для распределения активов будут разными из-за различной терпимости к риску.

Если у вас относительно большой заработок, то вы можете себе позволить инвестировать в активные, изменчивые, рисковые и, как следствие, прибыльные инструменты. Если вы потерпите неудачу, у вас будет та регулярная прибыль чтоб «прикрыть тылы». Но если у вас доход не большой, то вы будете более скурпулезно относится к выбору инструментов, и будете желать меньше риска потерь, пусть и за цену меньшей прибыли.

Исходя из вышесказанного, чем старше инвестор, тем меньший риск он готов терпеть. А допустимый риск прямо влияет на распределение активов.

<a href="http://www.instaforex.com/ru/?x=MMYT">InstaForex</a>


Диверсификация vs. распределение активов

Как уже упоминалось, диверсификация и распределение активов, по сути, синонимы, но масштабы у них разные. Диверсификация охватывает меньший спектр групп финансовых инструментов и нацелена на сокращение риска с помощью отдельных акций, облигация и т.п. Диверсификация может означать ответ на вопрос «в какие акции вкладывать?», а распределение активов ставит вопрос «вкладывать ли в акции вообще?»

В результате диверсификации получается портфель типа 5% акций А, 40% акция Б, 25% облигаций Ц и 30% облигаций Д. А в результате распределения активов получиться нечто вроде: 30% акций, 40% облигаций, 10% недвижимость и 20% депозитов. Иными словами, распределение активов охватывает бóльшие цели, нежели диверсификация.

Пример распределения активов

Предположим, что средняя прибыль по индексному портфелю акций за последние 5 лет составляет 35% в год, гос. облигации приносят фиксированные 7%, недвижимость прогнозирует принести 10%, золото приносит рисковые 20%, а депозит в большом и надежном банке приносит 13%.

Перечислим варианты вложений по рискованности от меньшего:

Инструмент Риск Прибыль
Облигации 0 7%
Депозит 0,2 13%
Недвижимость 0,4 10%
Золото 0,6 20%
Акции 1 35%

В данном примере прибыль вымышленная, а риск каждой группы инструментов указан не точно для наглядности примера. Для просчета риска используйте модель оценки активов CAPM или другие методы, о которых мне еще предстоит написать.

Если инвестор вложит всё в акции, он будет подвержен большому риску (для простоты, в нашем примере риск акций будет равен 1, т.е. 100%) но может получить большую прибыль. Если же он (или она) вложит все в облигации, то доход будет достаточно малым но риск нулевым. Возникает вопрос о том, куда вложить, и ответ приходит с определением терпимости к риску.

Расчеты дальнейших примеров прилагаются в файле XL (22кб).

Вариант распределения активов 1: большая терпимость к риску

  • 70% портфеля — акции
  • 20% — золото
  • 10% — депозиты

В таком примере распределения активов относительный риск будет равен 0,84, а ожидаемый доход составит 30%.

Вариант 2: умеренная терпимость к риску

  • 35% портфеля — акции
  • 25% — золото
  • 20% — недвижимость
  • 20% — депозит

В этом среднем примере ожидается доходность в 18%, а риск будет 0,62.

Вариант 3: низкая терпимость к риску

  • 60% портфеля — облигации
  • 20% — депозит
  • 20% — недвижимость

В этом примере, который более подходит к инвесторам на пенсии, ожидаемый доход составит 9%, а риск будет низким, 0,12.

Данный пример в очень простой форме иллюстрирует как формируется портфель, следуя тактическому распределению активов. Уверен, что, если вы потратите время, вы сами сможете найти самый лучший вариант, с наименьшим риском и наибольшей прибылью (если вы отважитесь, поделитесь в поле для отзывов). Все вычисления прилагаются в файле XL (22кб).

Вывод

Распределяйте ваши активы в зависимости от доходности потенциальных финансовых инструментов, и также от вашей терпимости к риску.

←  →
Система Orphus

1 Комментарий


-