Продажа без покрытия или краткая продажа — продажа инструментов, которыми трейдер не владеет (берет их в долг, продает дорого, потом выкупает дешево). Продажа без покрытия позволяет заработать на падении цены инструмента.

Краткие продажи немного ломают представление о том, как можно заработать на бирже. Система финансовых рынков позволяет зарабатывать не только на росте цены, но и на падении цены финансового инструмента. Именно когда трейдеры ожидают падения цены, они совершают краткие продажи, продажи без покрытия, или “шортят“. Этот тип торговых операций считается непростым, поэтому начинающим трейдерам и инвесторам не рекомендуется продавать без покрытия.

Как происходит продажа без покрытия

Для того, чтоб совершить продажу без покрытия, необходимо сообщить о вашем желании вашему брокеру. Брокерская контора одолжит вам нужный пакет акций (за маржу, небольшую залоговую сумму). Таким образом, у вас практически бесплатно (за исключением затрат на транзакции) появляется пакет желаемых акций (или других инструментов). Вы продаете акции по рыночной цене, наполняя свой счет в конторе большой суммой. Потом вы ждете пока цена на данный инструмент упадет, покупаете то же количество, которые вы заняли, и возвращаете долг брокерской конторе. Разницу, которая осталась от продажи акций и покупки, вы оставляете себе.

Продажа без покрытия меняет местами слагаемые в главном алгоритме биржевой торговли. Вместо “покупай дешево, продавай дорого” получается “продавай дорого, покупай дешево“.

Пример продажи без покрытия

Жора ожидает, что на валютном рынке Британский фунт упадет в ближайшее время (не имеет значения, на каком рынке происходит краткая продажа: на валютном, товарном, фондовом или другом; принцип один и тот же). Жора обращается в брокерский дом, и одалживает 5 млрд фунтов, потом продает их без покрытия по 1,96 американских доллара, потом ждет пару дней и выкупает эти же 5 млрд фунтов по цене 1,72 доллара за фунт. Таким образом, жора вернул долг брокерской конторе, и оставил себе более миллиарда долларов США.

…так в 1992 году Джоржд Сорос “опрокинул” Банк Англии.

Кому нужна продажа без покрытия

Продажа без покрытия ориентирована на тех, кто ожидает, что рынок направляется вниз, цена снизится, и готов продавать. Иными словами, продажа без покрытия ориентирована на продавцов, т.е. медведей.

Условия и ограничения продаж без покрытия

Т.к. инструмент, который вы продали без покрытия принадлежит не вам, все привилегии, включая дивиденды, передаются настоящему владельцу инструмента.

Несмотря на то, что, в основном, термин продажи без покрытия неограничен, брокерский дом может потребовать у вас пакет акций назад. В таком случае вам прийдется немедленно “выйти” и вернуть долговой пакет акций.

Также есть определенные ограничения на типы инструментов (как правило, некоторые высоко-рисковые спекулятивные акции), и на пакеты (обычно, без покрытия надо покупать круглыми суммами в 100, 200, а не 65 или 191).

Если цена поднялась с момента краткой продажи, то трейдер находится в убытке, т.к. ему прийдется выкупать инструмент по более высокой цене, дабы вернуть его брокеру.

Вывод

Продажа без покрытия или краткая продажа является главным оружием быков медведей. Краткую продажу используют, чтоб заработать на падении цены финансового инструмента. Но надо помнить, что продажа без покрытия может быть и убыточной, если цена выросла. Также надо понимать, что продажа без покрытия имеет достаточно требований и условий, и вообще является непростой операцией на бирже.