Вопрос о значимости и актуальности анализа рынков начинается с дебатов об эффективности рынков. Ну что именно представляет собой данная конкретная цена ценной бумаги? Является ли цена достоверным отражением ее настоящей стоимости? Или, существуют ли аномалии, которые позволяют трейдерам “победить” рынок путем обнаружения заниженных и завышенных ценных бумаг?

Асват Дамара (Университет Нью Ёрка), утверждает, что эффективным является рынок, на котором рыночная цена инструмента есть его реальная стоимость. Хоть это и справедливо, в действительности все не так просто.

На эффективном рынке, текущая цена инструмента полностью отражает всю имеющуюся информацию и является справедливой. “Всю” информацию, потому что цена — это сумма всех действий (бычьих, медвежьих и других) участников рынка. Текущая цена справедлива, потому что участники рынка согласны покупать и продавать данную ценную бумагу по этой цене. Как только поступает новая информация, рынок ее поглощает и смещает цену вниз (продажа) или вверх (покупка). На эффективном рынке допускаются отклонения выше или ниже справедливой цены, но эти отклонения хаотичны. На длительном промежутке времени, цена должна достоверно отражать справедливую стоимость ценной бумаги.

Согласно данной гипотезе, если рынок эффективен, то обыграть рынок в долгосрочном периоде практически невозможно! Даже при том, что рынок будет отклоняться и цены будут занижены или завышены, все равно нельзя будет извлечь выгоду из этих отклонений потому, что они будут исчезать так же быстро как и появились.

Опыт показывает, что финансовые рынки не эффективны на все 100%. Аномалии таки происходят, и трейдеры все-таки обыгрывают рынок. Следовательно, существуют разные стадии эффективности рынка, которые финансисты приняли делить на три уровня. Эти три уровня рыночной эффективности совпадают с убеждениями фундаменталистов, технарей и ентропистов. Но об этом в последующих статьях…