Тактическое распределение активов поможет вам значительно снизить риски ваших вложений. Тактическое распределение активов — развернутая форма диверсификации.
Термин распределение активов (англ. asset allocation) описывает действия, направленные на разграничение активов инвестора по разным группам финансовых инструментов. Распределение активов очень тесно связано с диверсификацией, но является более обширным понятием, с теми же базовыми целями. Главная задача тактического распределения активов — как и диверсификации — минимизация риска при попытке сохранения прибыли.
Более подробно про распределение активов
Распределение активов — специальная техника управления развернутым портфелем, целью которой является сокращение риска при попытке удержания уровня прибыли. Под развернутым портфелем подразумевается не простой портфель инвестиций (который, как правило, включает в себя акции и облигации), а более обширный, который может включать и недвижимость, и предметы коллекционирования, и деривативы, и всякие другие финансовые инструменты.
В определении распределения активов я написал «сокращение риска при попытке удержания прибыли». Важно помнить, что снижение риска всегда влечет за собой снижение прибыли: невозможно снизить риск и при этом оставить прибыль на том же уровне. Но умное тактическое распределение активов может помочь уменьшить относительное сокращение прибыли к сокращению рисков. Т.е. можно сократить риск на 20% и при этом прибыль сократится всего на 10%, что является хорошим примером успешной тактики распределения активов.
Влияние возраста на цели распределения активов
Пик заработка среднестатистического человека приходится на 40 лет. Т.е. до и после 40-а лет вы, вероятнее всего, будете зарабатывать меньше, чем в пик. И чем дальше в любую сторону от 40, тем меньше будет ваша прибыль. Следовательно, в зависимости от вашего возраста (но в реальности — заработка), ваши цели для распределения активов будут разными из-за различной терпимости к риску.
Если у вас относительно большой заработок, то вы можете себе позволить инвестировать в активные, изменчивые, рисковые и, как следствие, прибыльные инструменты. Если вы потерпите неудачу, у вас будет та регулярная прибыль чтоб “прикрыть тылы”. Но если у вас доход не большой, то вы будете более скурпулезно относится к выбору инструментов, и будете желать меньше риска потерь, пусть и за цену меньшей прибыли.
Исходя из вышесказанного, чем старше инвестор, тем меньший риск он готов терпеть. А допустимый риск прямо влияет на распределение активов.
Диверсификация vs. распределение активов
Как уже упоминалось, диверсификация и распределение активов, по сути, синонимы, но масштабы у них разные. Диверсификация охватывает меньший спектр групп финансовых инструментов и нацелена на сокращение риска с помощью отдельных акций, облигация и т.п. Диверсификация может означать ответ на вопрос «в какие акции вкладывать?», а распределение активов ставит вопрос «вкладывать ли в акции вообще?»
В результате диверсификации получается портфель типа 5% акций А, 40% акция Б, 25% облигаций Ц и 30% облигаций Д. А в результате распределения активов получиться нечто вроде: 30% акций, 40% облигаций, 10% недвижимость и 20% депозитов. Иными словами, распределение активов охватывает бóльшие цели, нежели диверсификация.
Пример распределения активов
Предположим, что средняя прибыль по индексному портфелю акций за последние 5 лет составляет 35% в год, гос. облигации приносят фиксированные 7%, недвижимость прогнозирует принести 10%, золото приносит рисковые 20%, а депозит в большом и надежном банке приносит 13%.
Перечислим варианты вложений по рискованности от меньшего:
Инструмент | Риск | Прибыль |
---|---|---|
Облигации | 0 | 7% |
Депозит | 0,2 | 13% |
Недвижимость | 0,4 | 10% |
Золото | 0,6 | 20% |
Акции | 1 | 35% |
В данном примере прибыль вымышленная, а риск каждой группы инструментов указан не точно для наглядности примера. Для просчета риска используйте модель оценки активов CAPM или другие методы, о которых мне еще предстоит написать.
Если инвестор вложит всё в акции, он будет подвержен большому риску (для простоты, в нашем примере риск акций будет равен 1, т.е. 100%) но может получить большую прибыль. Если же он (или она) вложит все в облигации, то доход будет достаточно малым но риск нулевым. Возникает вопрос о том, куда вложить, и ответ приходит с определением терпимости к риску.
Расчеты дальнейших примеров прилагаются в файле XL (22кб).
Вариант распределения активов 1: большая терпимость к риску
- 70% портфеля — акции
- 20% — золото
- 10% — депозиты
В таком примере распределения активов относительный риск будет равен 0,84, а ожидаемый доход составит 30%.
Вариант 2: умеренная терпимость к риску
- 35% портфеля — акции
- 25% — золото
- 20% — недвижимость
- 20% — депозит
В этом среднем примере ожидается доходность в 18%, а риск будет 0,62.
Вариант 3: низкая терпимость к риску
- 60% портфеля — облигации
- 20% — депозит
- 20% — недвижимость
В этом примере, который более подходит к инвесторам на пенсии, ожидаемый доход составит 9%, а риск будет низким, 0,12.
Данный пример в очень простой форме иллюстрирует как формируется портфель, следуя тактическому распределению активов. Уверен, что, если вы потратите время, вы сами сможете найти самый лучший вариант, с наименьшим риском и наибольшей прибылью (если вы отважитесь, поделитесь в поле для отзывов). Все вычисления прилагаются в файле XL (22кб).
Вывод
Распределяйте ваши активы в зависимости от доходности потенциальных финансовых инструментов, и также от вашей терпимости к риску.
хм.. скажите, пожалуйста, а в примере – какой смысл вкладывать в недвижимость вообще, если риск по этим вложениям выше риска депозитных вложений, а прибыль – меньше?)